关于××股份有限公司目录一、问题二……………………………………………………………第1—12页二、问题三…………………………………………………………第12—20页8-2-1关于苏州东山精密制造股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函中有关财务事项的说明天健函〔2025〕5-2号深圳证券交易所：由海通证券股份有限公司转来的《关于苏州东山精密制造股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2024〕120060号，以下简称审核问询函）奉悉。
2.我们已对审核问询函所提及的苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称东山精密公司或公司）财务事项做了审慎核查，现汇报如下。
4.其中盐城东创大型压铸项目为2022年开始建设，2022年末、2023年末、2024年9月末该项目在建工程的账面价值为42,968.34万元、65,809.08万元、48,182.38万元。
5.请发行人进一步说明：（1）盐城东创大型压铸项目转固的依据及具体转固时点，是不是真的存在推迟转固的情形。
6.（2）进一步说明项目建设进度是不是满足预期，建设周期较长的合理性，是不是真的存在建设障碍，是不是真的存在减值迹象。
9.截至2024年9月30日，盐城东创大型压铸项目累计达到预定可使用状态并已结转的在建工程金额为93,008.54万元。
10.(二)盐城东创大型压铸项目转固的依据及具体转固时点，不存在推迟转固的情形1.盐城东创大型压铸项目转固的依据及具体转固时点盐城东创大型压铸项目最重要的包含生产线、生产相关辅助配套设施和综合类辅助配套设施，各类资产具体转固时点及转固依据如下：大类包含细项内容转固时点转固具体依据生产线包括压铸机、自动化集成产线等安装调试完毕后，经公司设备部门、使用部门及EHS部门共同验收通过设施安装验收单生产相关辅助配套设施包括原料与成品仓库、公用管廊、公用工程站等安装建设完成并经实施工程单位和使用部门共同验收通过完工验收报告综合类辅助配套设施包括综合楼、车间办公楼等装修工程完成并经实施工程单位和使用部门共同验收通过完工验收报告2.盐城东创大型压铸项目在建工程已转固部分情况公司依照盐城东创大型压铸项目各子项目转固具体依据判断是不是达到预定可使用状态，未转固部分待其达到预定可使用状态后及时转固。
11.截至2024年9月30日，公司依据上述原则，对达到预定可使用状态的盐城东创大型压铸项目合计转固金额为93,008.54万元，转固内容及具体时点如下：单位：万元分类工作内容转固金额转固时点具体依据生产线月设施安装验收单、完工验收报告等机加工线月设施安装验收单、完工验收报8-2-3告等压铸线/7/9月设施安装验收单、完工验收报告等组装检验线月设施安装验收单、完工验收报告等小计73,031.60生产相关辅助配套设施1#厂房工程9,228.762023年1/2/8/9/10/11/12月，2024年1/2/3/4/7/9月完工验收报告等4#厂房工程2,250.562024年1/3/4/5/7/8/9月完工验收报告等废水站工程1,136.132023年1/12月，2024年2/5月完工验收报告等2#厂房工程924.652023/11/1、2024年1/4/9月完工验收报告等7#厂房工程550.272023年5/8/10/12月、2024年1月完工验收报告等13#厂房工程370.832023年1/2月、2024年1/2/5月完工验收报告等12#厂房工程80.002024年1月完工验收报告等14#厂房工程48.502024年1月完工验收报告等15#厂房工程25.412024年1月完工验收报告等小计14,615.12综合类辅助配套设施综合楼、车间办公室装修4,662.902023年11月、2024年3/4/6/9月完工验收报告等食堂装修509.732023年10-12月、2024年1月、2024年3月完工验收报告等零星工程189.202023年12月、2024年3月完工验收报告等小计5,361.82合计93,008.543.盐城东创大型压铸项目在建工程情况盐城东创大型压铸项目整体投资规模较大，主要实施阶段及验收流程情况为：生产线）安装调试阶段：新设备到公司后安装调试；（2）试生产阶段：生产线进行试生产，重点评估生产线是不是达到设计的生产能力和功能；（3）验收完成阶段：生产线试运行满足各项技术性能指标后完成验收，相关在建工8-2-4程进行转固。
12.生产相关辅助配套设施，以及综合类辅助配套设施：（1）工程项目施工阶段：工程项目施工及安装；（2）试运行阶段：相关辅助配套设施进行试运行；（3）竣工验收完成阶段：相关辅助配套设施完成竣工验收，相关在建工程进行转固。
13.截至2024年9月30日，盐城东创大型压铸项目未转固在建工程余额为48,182.37万元，详细情况如下：单位：万元分类实施阶段期末余额生产线生产相关辅助配套设施试运行阶段8,593.99工程项目施工阶段452.84小计9,046.83综合类辅助配套设施试运行阶段1,545.27小计1,545.27合计48,182.37由上表可知，盐城东创大型压铸项目在建工程主要系生产线，由于大型压铸项目单台设备投资金额大、技术上的含金量高、工艺相对复杂，其部分生产线处于试生产阶段。
14.为了确认和保证项目最终交付时设备的各项技术指标均符合预期标准，进而实现项目的最终经济效益，公司正在有序推进相关设备的安装调试和工艺评估，并将按照上述实施与验收要求及时进行验收转固，不存在延迟转固的情形。
15.综上所述，截至2024年9月30日，盐城东创大型压铸项目累计达到预定可使用状态并已转入固定资产、非货币性资产、长期待摊费用金额为93,008.54万元，转固金额占累计投入比例为65.87%。
16.截至2025年1月7日，盐城东创大型压铸项目累计达到预定可使用状态并已转入固定资产、非货币性资产、长期待摊费用金额为148,754.36万元，转固金额占累计投入比例为89.21%，剩余部分预计于2025年3月前完成转固，转固时间主要系公司依照建设工程及生产线项目转固具体依据判断的时点，公司不存在推迟转固情形。
(三)转固时点符合会计准则要求，合乎行业惯例1.盐城东创大型压铸项目转固时点符合会计准则要求公司对盐城东创大型压铸项目达到预定可使用状态的判断，主要参考《企业会计准则第17号——借款费用》第十三条的相关规定，具体如下：“第十三条购建或者生产符合资本化条件的达到预定可使用或者可销售状态，可从下列几个维度进行判断：（一）符合资本化条件的资产的实体建造（包括安装）或者生产工作已经全部完成或者实质上已经完成。
（二）所购建或者生产的符合资本化条件的资产与设计的基本要求、合同规定或者生产规格要求相符或者基本相符，即使有极个别与设计、合同或者生产规格要求不相符的地方，也不影响其正常使用或者销售。
（三）继续发生在所购建或生产的符合资本化条件的资产上的支出金额很少或者几乎不再发生。
”购建或者生产符合资本化条件的资产需要试生产或者试运行的，在试生产根据结果得出资产能够正常生产出合格产品、或者试运行根据结果得出资产能够正常运作或者营业时，应当认为该资产已达到预定可使用或者可销售状态。
盐城东创大型压铸项目整体投资规模较大，包含了各类基建工程和生产线的购建，其中基建工程在主要结构已经建设完成，具备独立发挥功能的能力，可以正常投入到正常的使用中，满足验收标准时，公司判断此时工程已达到预定可使用状态。
生产线在设备已经安装好，调试完成，能够正常运作，达到设计的生产能力或功能，公司判断此时生产线达到预定可使用状态。
2.盐城东创大型压铸项目转固时点与同行业企业不存在重大差异A股上市公司中其他主要是做精密制造上市公司在建工程转固时点情况如下：序号公司名称在建工程转固时点1合力科技房屋建筑物、工程改造：竣工验收，达到预定可使用状态待安装设备：设备经验收，达到预定可使用状态2领益智造房屋及建筑物：满足建筑完工验收标准机器设备：安装调试后达到设计的基本要求或合同规定验收标准8-2-63多利科技房屋建筑物：1）实体建造包括安装工作已经全部完成或实质上已经全部完成；2）继续发生在所购建的房屋及建筑物上的支出金额很少或者几乎不再发生；3）所购建的房屋及建筑物已达到设计或合同要求，或与设计或合同要求基本相符，即使有极个别与设计、合同或者生产规格要求不相符的地方，也不影响其正常使用；4）建设工程达到预定可使用状态但尚未办理竣工决算的，自达到预定可使用状态之日起，依据工程实际成本按估计价值转入固定资产。
机器设备：1）相关设备及其他配套设施已安装好；2）设备经过调试可在一段时间内保持正常稳定运行；3）生产设备能够在一段时间内稳定的产出合格产品；4）设备经过资产管理人员和使用人员验收。
综上所述，公司结合盐城东创大型压铸项目的建设情况，对达到预定可使用状态的判断符合企业会计准则的相关规定，合乎行业惯例。
二、进一步说明项目建设进度是不是满足预期，建设周期较长的合理性，是不是真的存在建设障碍，是不是真的存在减值迹象(一)项目建设进度是不是满足预期，建设周期较长的合理性盐城东创大型压铸项目计划建设期为27个月，预计2025年1月正式投产运营。
该项目于2022年7月正式立项，并于2022年11月8日取得了盐城市盐都区行政审批局出具的投资项目备案证（备案证号：都行审投资备〔2022〕304号），项目主要投资新能源汽车零部件生产项目，投资总额为15亿元，计划开工时间为2022年。
该项目前期投资主要为厂房及附属的公用工程及环境、安全工程的投入，生产线年开始投资，截至本说明出具日，该项目主体工程及生产线已完成了验收投入到正常的使用中，仅部分设备尚未验收完成，整体项目预计于2025年3月前完成转固。
随着盐城东创大型压铸项目生产线逐步投入到正常的使用中，盐城东创大型压铸项目的营业收入迅速增加，由2023年度的6,364.72万元提升至2024年1-9月的63,544.68万元。
该项目建设周期符合预期，建设周期较长根本原因如下：1.生产线设备采购、运输及安装调试过程较为复杂该项目采用最先进的精密加工设施和自动化生产线，引进了包括布勒、宇部等国际知名品牌吨位达到4400T、3500T等高性能压铸设备，且部分核心设备应该要依据项目的特定需求来做定制。
2.产品研发技术及生产的基本工艺验证要求高8-2-7新能源汽车对产品精度和可靠性的要求极高，该项目涉及新材料、新工艺的研发，且在正式生产前有必要进行一系列产品技术验证、工艺优化和试生产，以确定保证产品的质量和性能达到行业标准。
3.项目审批与验收流程该项目投资规模大，一定要经过严格的政府审批和行业资质认证，涵盖土地规划、环境影响评估、安全生产许可等多个环节。
尤其是面对日益严格的环保法规，项目需要配备先进的废气、废水等处理设施，确保生产的全部过程符合环保要求。
4.精密制造上市公司大型工程建设项目建设周期经查询公开信息，近年来精密制造上市公司大型工程建设项目建设周期如下：序号公司名称工程建设项目名称建设周期1合力科技大型一体化模具及精密铝合金部品智能制造项目超过3年2广东鸿图大型一体化轻量化汽车零部件智能制造项目超过3年3常青股份新能源汽车一体化大型压铸项目超过2年4多利科技安徽达亚6100吨一体化压铸生产线年上述同行业公司的类似项目建设周期与盐城东创大型压铸项目建设周期相当，公司盐城东创大型压铸项目建设周期较长具有合理性。
综上所述，精密结构件生产基地的建设周期在2年以上，主要是由于设备引进、研发技术、配套设施建设以及审批流程等多方面因素的影响，公司盐城东创大型压铸项目建设周期较长具有合理性。
(二)是不是真的存在建设障碍，是不是真的存在减值迹象1.在建工程对应商品市场前景、供需、价格利润情况盐城东创大型压铸项目的主要产品为车身件、水冷板，域控制器、电驱壳体等新能源汽车精密结构件，新能源汽车市场的高速增长给精密金属结构件等产业链相关企业带来众多的成长机遇，相对于传统汽车，汽车上的发动机、变速器及其配套零部件等由新能源汽车的核心部件动力电池、驱动电机和电控三大系统及其附加产品等所替代，与此相关零部件企业市场需求提升。
此外，在电动化、智能化的发展趋势下，随着汽车产业核心技术快速演进和造车新势力8-2-8的崛起，供应链格局也得到重塑，适用于汽车轻量化、电动化和智能化需求的汽车零部件被不断研发，具备相关产品研发、生产能力的中国制造企业有机会进入汽车零部件相关产业链，迎来新的发展机遇，还有望成长为全球性的汽车零部件领军企业。
(1)项目对应产品的未来市场发展的潜力情况盐城东创大型压铸项目生产的精密组件，主要应用于对结构件的加工精度和产品质量精度有严格要求的新能源汽车领域。
近几年，世界主要汽车大国纷纷加强战略谋划、强化政策支持，跨国汽车企业加大研发投入、完善产业布局，新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向和促进世界经济持续增长的重要引擎。
在世界汽车电动化的浪潮下，国内外主流车企纷纷加大新能源汽车战略布局，新能源汽车产业进入市场驱动的高速成长期。
2024年4月以来，我国新能源汽车销售渗透率超过50%，带动我国汽车产业成为国民支柱性产业。
数据来源：Wind，中汽协近年来全球新能源汽车产业保持高速增长，为精密组件企业带来新的发展机遇。
（2）产品的市场供需情况伴随着新能源汽车渗透率的不断提升，将带动新能源汽车精密结构件市场需求稳步增加。
新能源汽车精密结构件产品的研发复杂且成本较高，需要先进的设备和技术，以及高素质的研发人员，导致研发成本居高不下。
而且，新能源汽车精密组件产品生产过程也需要严格的质量控制和高精度的加工设备，增加了生产成本，中小企业往往难以承受高额的初期投入，限制了新能源汽车精密金属结构件产品的供给，相关产品具备一定的进入门槛。
公司具备较强的研发实力、产能规模、质量控制能力、扩充能力和产品交付能力，生产的精密组件产品能够较好地满足客户需求。
（3）新能源精密结构件的价格利润情况中国新能源汽车产业的迅速发展，推动新能源汽车市场渗透率的提升。
据中国汽车工业协会数据，2013—2020年，我国新能源汽车渗透率持续增长，从1.81%上升至5.40%。
进入2021年，受益于新能源汽车市场规模的快速增加，我国新能源汽车渗透率提升尤为明显，从2020年5.40%的水平大幅上升至13.40%。
据乘联会数据，2022年全年我国新能源乘用车（含PHEV）渗透率接近28%，已提前实现《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》中规划的2025年新能源汽车20%市场份额的目标。
公司主要客户为全球知名的汽车制造商，对产品质量、交货及时性和供应商业内声誉等方面有较高要求，产品的结构复杂且技术门槛较高，预计可以为公司带来较好的经济效益。
综上，盐城东创大型压铸项目的基本的产品市场前景良好，相关产品具备一定的进入门槛，具有较强的市场需求且产品多为定制化的精密结构件，预计仍能为公司贡献较好的效益。
2.项目不存在建设障碍，不存在减值迹象截至2025年1月7日，项目基本已投入完成，且累计转入固定资产、无形资产等报表项目金额148,754.36万元，尚未转固内容主要为电芯项目部分生产设备尚未安装调试完成，项目整体预计于2025年3月前完成验收，项目不存在建设障碍。
该项目的生产设备工艺先进，主要产品多为定制化的精密结构件，产品市场前景良好，具有较强的市场需求，未出现项目产品价格出现大幅下滑的情况，不存在减值迹象。
8-2-10报告期各期末，公司根据《企业会计准则第8号——资产减值》的相关规定，对盐城东创大型压铸项目进行减值迹象判断，具体如下：准则要求公司判断资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使用而预计的下跌“盐城东创大型压铸项目”为公司新投入的项目，在生产工艺、生产规模及技术研发等方面具有一定的行业竞争优势，未出现大幅下跌的情况。
企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响报告期内，公司盈利状况良好，所处的经营环境未见重大变化或对公司产生重大不利影响市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影响企业计算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低公司报告期内所处生产经营地区的市场利率未出现大幅波动，金融环境稳定有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏根据实地监盘情况，项目状况良好，未陈旧过时或损坏资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置报告期内，公司按照计划对项目持续投入，未出现建设障碍，根据对公司管理层访谈，公司无对在建工程提前处置的计划企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低于（或者高于）预计金额等根据对公司管理层访谈及公开信息查询，项目的主要产品市场前景良好，相关产品具备一定的进入门槛，具有较强的市场需求且产品多为定制化的精密结构件，2024年1-9月，盐城东创大型压铸项目毛利率为9.27%，随着相关定点产品逐步量产，毛利率将逐步提升。
未出现产品价格出现大幅下滑的情况，未出现在建工程的经济绩效已经低于或者将低于预期情况其他表明资产可能已经发生减值的迹象无目前，新能源汽车生产过程中逐步引入一体化成型工艺的技术路线，即新能源汽车车身及底盘使用大型压铸机一次压铸成型的生产工艺，其目标通过减少零部件数量以简化整车生产工艺流程，从而提升整车装配效率。
以全球行业龙头特斯拉为例，其车型ModelY采用“一体化成型工艺”，将汽车底盘变更为4个模块，每个模块的零部件数量由70个降低至1-2个。
根据光大证券于2024年3月出具的《轻量化加速出海，车身铝铸件大型化带来的新机遇》，车身一体压铸结构件的市场空间2024年为86亿元，2025年为123亿元，呈现快速发展的新趋势。
公司盐城东创大型压铸项目引入大吨位压铸机，拟拓展新能源汽车一体化成型工艺的产品。
由于压铸的零部件体积越大，技术工艺难度越高，且一体化8-2-11成型工艺所需的大型压铸设备、生产线等前期资金投入较大，公司盐城东创大型压铸项目投产初期产量逐步爬坡，2024年1-9月的毛利率为9.27%，随着公司相关定点产品的逐步量产，毛利率将不断改善。
此外，公司盐城东创大型压铸项目的产品是新能源汽车精密结构件的主流技术演进方向，产品市场未来空间广阔，该项目未出现在建工程的经济绩效已经低于或者将低于预期的情况，不存在减值迹象。
综上所述，公司盐城东创大型压铸项目不存在建设障碍，生产设备工艺先进，主要产品多为定制化的精密结构件，产品未来市场发展的潜力良好，具有较强的市场需求，未出现产品价格出现大幅下滑的情况，项目本身不存在减值迹象。
三、核查程序及核查意见(一)核查程序1.获取公司盐城东创大型压铸项目明细表，了解报告期内公司盐城东创大型压铸项目的基本情况，取得公司关于盐城东创大型压铸项目在建工程转固的具体依据，分析其合理性。
2.获取公司盐城东创大型压铸项目可研报告、项目预算，结合项目建设进度检查项目建设是否符合预期，项目建设周期的合理性。
3.获取盐城东创大型压铸项目建设相关审批文件，检查审批手续是否健全、合法合规。
4.访谈盐城东创负责人，了解在建项目对应产品市场前景、供需、价格情况；查阅在建项目产品的相关产业政策、行业研究报告，分析项目产品的市场前景，综合判断项目是否存在减值迹象。
5.实地查看盐城东创大型压铸项目在建工程情况，对其在建工程进行监盘，观察其实际状况，了解工程进度。
(二)核查意见1.报告期内，公司盐城东创大型压铸项目主要包括生产线、生产相关辅助配套设施和综合类辅助配套设施，其转固的依据包括设备安装验收单和完工验收报告，均在达到预定可使用状态时转固，不存在推迟转固的情形。
2.公司盐城东创大型压铸项目的建设进度符合预期，其建设周期在2年以上，主要是由于设备引进、技术研发、配套设施建设以及审批流程等多方面因8-2-12素的影响，该项目建设周期较长具有合理性。
问题二根据问询回复材料，新能源汽车精密组件业务2022年以来累计投资超过30亿元。
报告期内，公司的精密组件产品产能利用率分别为73.45%、91.32%、71.20%和68.92%，发行人解释原因为在产能爬坡阶段产能利用率不足。
2022年下半年，公司拟出售LED显示器件业务，后公司称交易双方因核心条款未达成一致，终止交易。
请发行人进一步说明：（1）结合主要客户新产品认证情况等，进一步说明作为重点发展战略目标的新能源汽车精密组件业务自2022年以来，产能利用率逐步下降的原因及合理性，以及该业务产能利用率预计何时能否得到有效改善。
（2）说明LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因，以及在毛利率为负且大幅降低的情况下，公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性。
（审核问询函问题三）一、结合主要客户新产品认证情况等，进一步说明作为重点发展战略目标的新能源汽车精密组件业务自2022年以来，产能利用率逐步下降的原因及合理性，以及该业务产能利用率预计何时能否得到有效改善(一)主要客户新产品认证情况在汽车产业链中，为了确保汽车性能和质量稳定性，整车厂商通常采用定点合作模式，即通过认证汽车零部件供应商并针对每款车型的相关零部件确定定点供应商的方式，从而建立较为稳定的供应体系。
在获取整车厂相关零部件定点资格后，零部件供应商还需根据整车厂的开发计划，开启产品及生产工艺的开发验证工作，直至车型数模完全锁定，后移交工厂进行量产，最终完成相关定点车型全生命周期内的零部件配套供货。
2022年以来，公司新能源汽车精密组件业务新产品定点获取情况如下：序号整车厂产品种类已获取定点产品数量（个）2022年2023年2024年8-2-131E公司散热件、车身件、电池包、电池结构件、中控支架等59621212H公司散热件、三电壳体11173I公司散热件、三电壳体274J公司散热件65K公司散热件86其他散热件、壳体等310合计5978169注：各年定点数量为当年新获取定点的数量2022年-2024年，公司新能源汽车精密组件业务新产品定点数量持续增长，相关整车厂包括E公司、H公司、I公司等众多知名国内外新能源汽车企业，产品涵盖散热件、车身件、电池包、各类壳体等，新产品认证情况较好，为未来业务发展奠定了坚实基础。
(二)2022年以来产能利用率逐步下降的原因及改善时间1.提前扩充产能以满足产品认证及未来量产要求新能源汽车整车厂推出的车型销售规模较大，出于对自身产品质量控制、原材料供应链稳定性的需求，整车厂对于供应商产能规模、产品品质、交付能力等供应能力有较高的准入要求；只有达到一定的产能规模，汽车零部件企业才能满足整车厂的规模化生产需求和持续交付条件，以保证产品的一致性和产品质量的稳定性。
汽车零部件企业通过规模化经营，积极发挥规模效应，提供更有竞争力的供货价格，才能促进企业的良性发展。
此外，为确保新产品量产后的稳定交付，公司还需根据已获定点及未来定点获取规划，结合相关车型的上市时间、排产计划、生命周期等因素进行未来订单预计，提前对未来产能建设进行规划和准备。
因此，自2022年以来，公司结合未来发展需要在江苏省盐城市、昆山市，墨西哥等地投资建设新能源汽车精密组件生产基地以提升产能规模，报告期内，公司新能源汽车精密组件业务产能分别为8,050.00万件、12,050.00万件、14,050.00万件和14,287.00万件，产能持续提升。
根据现有投资及规划，公司8-2-14预计2025年-2027年，新能源汽车精密组件产能将进一步分别达到23,000.00万件、25,000.00万件和25,500.00万件。
2.新能源汽车精密组件产品认证周期较长，新产品量产时间相比产能投产时间存在一定延后，产能利用率预计2025年起将得到持续改善新能源汽车零部件供应商产品从前期开发到量产通常需要经历前期设计报价、工厂认证、项目定点、样品验证、量产等多个环节，周期较长。
报告期内，公司新定点数量持续增长，大部分定点为2023年以后新获取，且部分新产品主要使用在于客户下一代车型，而新能源汽车换代周期通常为2-5年，正式量产尚需等待客户下一代车型上市。
2022年-2024年，公司累计新获新定点项目306个，根据公司规划和与客户的沟通对接，未来2年拟再新增定点157个，这些定点项目将为公司未来产能的有效消化提供重要保障。
在具体生产的全部过程中，客户通常提供未来两个月的正式订单及额外两个月的滚动预测订单，公司据此备料并安排生产。
截至2024年末，公司在手及预测订单15.24亿元（不含税），订单情况较好。
根据公司已获定点及未来定点获取规划、相关车型的上市时间、排产计划、生命周期等因素，公司预计2025年-2027年，新能源汽车精密组件销量有望分别达到16,400.00万件、21,300.00万件、22,700.00万件，持续提升。
8-2-15二、说明LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因，以及在毛利率为负且大幅降低的情况下，公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性(一)说明LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因LED显示器件相关业务未能成功出售主要系尽调与谈判耗时较长、双方核心条款分歧较大、内部运营受到负面影响等原因所致，具体情况如下：公司LED显示器件运营主体盐城东山和国星光电（002449.SZ）均为LED封装行业实力较强、规模较大的企业。
2022年以来，LED封装市场需求下滑，行业竞争加剧，公司拟出售盐城东山以聚焦核心主业，选择同行业实力较强的国星光电为交易对方，有助于整合行业资源、发挥协同效应，提升盐城东山整体竞争力。
因此，2022年10月，公司与国星光电签署了《股权转让意向协议》，拟将盐城东山60%股权出售给国星光电。
根据意向协议，双方需在协议签署后180日内完成标的公司的尽职调查、审计、评估及收购草案等文件的准备工作，并确定正式交易方案。
然而，由于交易相关的审计、评估及谈判等工作未能如期完成，双方于2023年4月签署《补充协议》，将相关工作期限延长6个月。
尽管时间延长，但交易双方在估值等核心条款上始终未能达成一致，导致交易方案迟迟无法敲定。
同时，交易的不确定性对盐城东山的日常运营产生了负面影响，团队稳定性下降，业务发展缓慢，叠加行业竞争加剧的外部环境，盐城东山业绩持续下滑，并出现较大亏损。
为稳定运营改善经营状况，公司在全面评估后，于2023年9月与交易对方协商决定终止本次交易。
(二)在毛利率为负且大幅降低的情况下，公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性公司目前无进一步出售相关业务意图具有合理性，主要原因主要如下：1.潜在买方较少公司LED显示器件业务为LED封装行业实力较强、规模较大的企业，截至2024年9月末，盐城东山总资产37.57亿元，资产规模较大，对潜在买方资金实力提出了较高要求。
同时，公司出售盐城东山目的不仅限于交易本身，还希望通过买方的整合能力，实现盐城东山长期高质量发展。
因此，潜在买方的自8-2-16身竞争实力、产业资源、整合能力、协同效应亦是公司关注重点。
然而，在当前行业或宏观经济环境下，拥有购买意愿且能够满足前述条件的潜在买方较少。
2.目前情况下较难获得理想的交易价格和条件报告期内，LED显示器件行业整体市场竞争相对激烈，受此影响，公司LED显示器件业务盈利能力较弱。
然而，从历史表现看，盐城东山经营状况良好，2017年-2021年LED显示器件业务收入为21.63亿元-32.78亿元，毛利率为13.90%-18.31%。
尽管行业目前竞争激烈，盐城东山仍具备市场排名靠前的综合竞争实力，且虽然LED显示器件业务收入占东山精密收入比例已低于5%，但东山精密集团具有超过300亿元的主营业务规模、超过180亿元的净资产规模，具有丰富的大客户体系和良好的集团化销售能力，盐城东山作为东山精密集团全资子公司，能够获得较多集团化支持，若未来行业回暖和经营的改善，业绩具备回升潜力。
若公司此时出售，较难达成理想的交易价格和条件，可能会对公司整体利益造成损害。
3.LED显示器件行业具备长期增长潜力，公司优先优化内部运营以提升资产价值(1)LED显示器件行业具备长期增长潜力屏幕作为信息传递和人机交互的重要载体，在户外展示的不同场景中，以及消费电子、新能源汽车等智能硬件中，均得到了广泛应用。
屏幕显示行业也是一个随着技术不断升级而应用场景不断开拓的行业，屏幕显示技术，也已从传统CRT技术迭代到目前主流的LCD技术、LED技术。
LED显示屏由LED像素点阵组成，其分辨率由相邻LED灯珠中心点之间的距离（点间距）决定。
LED发展趋势为持续缩小的灯珠尺寸和点间距，传统LED点间距大于2.5mm，小间距LED点间距小于2.5mm，MiniLED点间距为0.3mm-1mm，MicroLED在此基础上进一步缩小。
8-2-17图片来源：东北证券研究所在小间距领域，技术进步和成本下降正催生更多市场需求。
根据东北证券研究所预计，2025年国内小间距LED显示屏需求量为207.3万平米，预计到2028年增长至369.5万平米，复合增长率达21.25%。
Mini/MicroLED作为未来显示技术的重要发展方向，随着技术日益成熟和产业链规模化效应提升，将逐步释放出各类新应用领域的需求，有望成为行业未来的爆发点。
在显示背光领域，MiniLED背光产品可赋予LCD更优的图像表现力，正逐渐替代传统LED光源，在TV、显示器及车载显示市场中，MiniLED背光产品正快速渗透，发展潜力巨大。
东北证券研究所预计，MiniLED背光TV将由2023年的401万台增长到2026年2,086万台，年复合增长率73.27%，MiniLED背光显示器将由2023年的81万台增长到2026年180万台，年复合增长率30.50%，MiniLED背光车载屏到2028年将达到1,500万片，渗透率约6%，成为TV外另外一个可茁壮成长的市场。
MicroLED则凭借寿命长、尺寸小、亮度高、低功耗、自发光等优势，被誉为“终极显示技术”，目前在AR/VR和大屏直显等领域实现率先突破，未来，随着技术进一步成熟和成本下降，其市场应用将加速渗透。
根据Trendforce预测，LED显示屏市场2027年市场规模有望达到107亿美元，复合增长率达到9%，LED显示屏市场需求的增长将带动对上游LED显示器件产品需求的提升。
(2)公司优先优化内部运营以提升资产价值尽管报告期内LED显示器件行业竞争激烈，但从长远视角审视，该行业依8-2-18旧蕴藏着良好的增长潜力。
公司是国内规模较大、竞争实力较好的LED显示器件企业，产品型号丰富多样，能够满足不同客户的多样化需求，同时公司在行业内深耕多年，积累了深厚的行业经验和技术沉淀，拥有产品的墨色稳定性技术、户外产品的防脱胶技术、球头产品的高聚光防塌胶技术、背光TV中控玻璃微珠技术等多项核心技术。
这些技术能有效提升产品的一致性、均匀性、亮度和质量可靠性等，有助于增强公司在中高端市场的竞争力。
同时，公司重视研发创新，还积极布局MicroLED等前沿技术，为未来的长期发展奠定了坚实的技术基础。
面对未来技术不断进步以及市场需求持续增长所带来的发展机遇，公司将聚焦内部运营优化，以技术改革、降本增效、提升产能利用率为核心导向，提高LED显示器件业务的盈利能力和资产价值。
主要改善措施如下：1)优化产品结构，提升高毛利率产品占比报告期内，公司LED显示器件产品中渠道类中低端产品较多，该类商品市场成熟、竞争激烈。
公司将减少渠道类产品销售占比，重点将资源投入中高端市场产品的研发、生产和销售，该类产品主要用于体育赛事、演唱会等户外活动显示屏、XR虚拟摄影棚、电视台转播厅显示屏等领域，对产品外观一致性、亮度、均匀性、可靠性等要求较高，使用的原材料品质和工艺标准也更高。
目前，公司重点推广X系列和M系列两个中高端产品系列，主打高光效、高对比、高可靠性、高一致性等性能特点，覆盖0.9mm-8mm间距市场。
前述产品能有效满足市场对高清晰度、高品质产品的市场需求，为公司在中高端市场赢得更多订单。
2)加大与高端客户合作力度，提升LED背光产品份额根据奥维睿沃（AVCRevo）数据，2023年某韩国知名企业电视全球销量超过3,500万台，位居行业领先地位。
该企业作为公司集团原客户之一，凭借集团丰富的大客户服务经验和客户资源，公司LED显示器件业务正与其紧密合作，背光产品的合作范围持续拓展，预期相关背光产品销售将实现较大提升。
此外，如前所述，未来MiniLED背光产品发展潜力较大，根据东北证券研究所预计，MiniLED背光TV将由2023年的401万台增长到2026年2,086万台，年复合增长率73.27%，MiniLED背光显示器将由2023年的81万台增长到20268-2-19年180万台，年复合增长率30.50%。
随着MiniLED背光需求的增长，这些客户资源还将有助于公司未来业务发展。
3)布局车载LED市场随着新能源汽车产业快速发展，ADB前照灯、多色氛围灯、贯穿式尾灯、高位制动灯等智能化和个性化汽车照明新应用快速发展，车载显示屏面积和数量均在增加，从而加速了车用LED渗透率的提升。
MiniLED解决方案已成为新能源汽车高端化的标志之一，开始导入前灯、尾灯、氛围灯等，众多知名汽车品牌都已采用MiniLED车载显示屏，为车用LED市场贡献增量。
根据东北证券研究所数据，MiniLED背光车载屏到2028年将达到1,500万片，渗透率约6%，成为TV外另外一个可茁壮成长的市场。
公司未来将发挥汽车领域客户资源优势，帮助LED显示器件业务积极拓展车载LED类产品，提升销售规模。
4)优化运营管理，降低经营成本在成本控制和内部管理方面，公司通过优化供应链管理、加强与供应商的合作等方式，实现原材料价格的有效管控。
与此同时，公司加大生产流程优化，采用单元化模式生产，提升关键生产环节自动化水平，大幅提高了生产效率和产品品质。
此外，公司也积极对部分低效设备进行整合和优化，提升经营管理效率，改善业务业绩表现。
三、核查程序及核查意见(一)核查程序1.取得公司出具的关于产品认证情况、未来产能情况等的说明、查阅相关定点信、预计销量明细表等，核查新能源汽车精密组件业务主要客户新产品认证情况，新能源汽车精密组件业务自2022年以来产能利用率逐步下降的原因及合理性，以及该业务产能利用率未来改善情况。
2.取得公司出具的相关说明、盐城东山财务报表、上市公司出售LED显示器件业务相关公告、行业研究报告等，核查LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因，以及公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性8-2-20说明。
(二)核查意见1.公司新能源汽车精密组件业务主要客户新产品认证情况较好；新能源汽车精密组件业务自2022年以来，产能利用率逐步下降的原因主要系公司提前扩充产能以满足产品认证及未来量产要求，同时新能源汽车精密组件产品认证周期较长，新产品量产时间相比产能投产时间存在一定延后所致；该业务产能利用率预计2025年起将得到持续改善。
2.LED显示器件相关业务未能成功出售主要系尽调与谈判耗时较长、双方核心条款分歧较大、内部运营受到负面影响等原因所致；公司目前无进一步出售相关业务意图主要系潜在买方较少，目前情况下较难获得理想的交易价格和条件，且LED显示器件行业具备长期增长潜力，公司优先优化内部运营以提升资产价值等原因所致，相关原因具有合理性。
天健会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：中国·杭州中国注册会计师：二〇二五年二月十七日 一、盐城东创大型压铸项目转固的依据及具体转固时点，是否存在推迟转固的情形 (一)盐城东创大型压铸项目报告期内在建工程情况 (二)盐城东创大型压铸项目转固的依据及具体转固时点，不存在推迟转固的情形 二、进一步说明项目建设进度是否符合预期，建设周期较长的合理性，是否存在建设障碍，是否存在减值迹象 (一)项目建设进度是否符合预期，建设周期较长的合理性 (二)是否存在建设障碍，是否存在减值迹象 三、核查程序及核查意见 (一)核查程序 (二)核查意见 问题二 根据问询回复材料，新能源汽车精密组件业务2022年以来累计投资超过30亿元。
报告期内，公司的精密组件产品产能利用率分别为73.45%、91.32%、71.20%和68.92%，发行人解释原因为在产能爬坡阶段产能利用率不足。
2022年下半年，公司拟出售LED显示器件业务，后公司称交易双方因核心条款未达成一致，终止交易。
请发行人进一步说明：（1）结合主要客户新产品认证情况等，进一步说明作为重点发展战略目标的新能源汽车精密组件业务自2022年以来，产能利用率逐步下降的原因及合理性，以及该业务产能利用率预计何时能否得到有效改善。
（2）说明LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因，以及在毛利率为负且大幅降低的情况下，公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性。
（审核问询函问题三） 一、结合主要客户新产品认证情况等，进一步说明作为重点发展战略目标的新能源汽车精密组件业务自2022年以来，产能利用率逐步下降的原因及合理性，以及该业务产能利用率预计何时能否得到有效改善 (一)主要客户新产品认证情况 (二)2022年以来产能利用率逐步下降的原因及改善时间 二、说明LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因，以及在毛利率为负且大幅降低的情况下，公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性 (一)说明LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因 (二)在毛利率为负且大幅降低的情况下，公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性 尽管报告期内LED显示器件行业竞争激烈，但从长远视角审视，该行业依旧蕴藏着良好的增长潜力。
公司是国内规模较大、竞争实力较好的LED显示器件企业，产品型号丰富多样，能够满足不同客户的多样化需求，同时公司在行业内深耕多年，积累了深厚的行业经验和技术沉淀，拥有产品的墨色稳定性技术、户外产品的防脱胶技术、球头产品的高聚光防塌胶技术、背光TV中控玻璃微珠技术等多项核心技术。
这些技术能有效提升产品的一致性、均匀性、亮度和质量可靠性等，有助于增强公司在中高端市场的竞争力。
同时，公司重视研发创新，还积极布局Mic... 1)优化产品结构，提升高毛利率产品占比 报告期内，公司LED显示器件产品中渠道类中低端产品较多，该类商品市场成熟、竞争激烈。
公司将减少渠道类产品销售占比，重点将资源投入中高端市场产品的研发、生产和销售，该类产品主要用于体育赛事、演唱会等户外活动显示屏、XR虚拟摄影棚、电视台转播厅显示屏等领域，对产品外观一致性、亮度、均匀性、可靠性等要求较高，使用的原材料品质和工艺标准也更高。
目前，公司重点推广X系列和M系列两个中高端产品系列，主打高光效、高对比、高可靠性、高一致性等性能特点，覆盖0.9mm-8mm间距市场。
其中M系列产品为MIP(Min... 2)加大与高端客户合作力度，提升LED背光产品份额 根据奥维睿沃（AVCRevo）数据，2023年某韩国知名企业电视全球销量超过3,500万台，位居行业领先地位。
该企业作为公司集团原客户之一，凭借集团丰富的大客户服务经验和客户资源，公司LED显示器件业务正与其紧密合作，背光产品的合作范围持续拓展，预期相关背光产品销售将实现较大提升。
此外，如前所述，未来MiniLED背光产品发展潜力较大，根据东北证券研究所预计，MiniLED背光TV将由2023年的401万台增长到2026年2,086万台，年复合增长率73.27%，MiniLED背光显示器将由2023年的81万台增长到2026年180万台，年复合增长率30.50%。
随着MiniLED背光需求的增长，这些客户资源还将有助于公司未来业务发展。
3)布局车载LED市场 随着新能源汽车产业加快速度进行发展，ADB前照灯、多色氛围灯、贯穿式尾灯、高位制动灯等智能化和个性化汽车照明新应用快速发展，车载显示屏面积和数量均在增加，从而加速了车用LED渗透率的提升。
MiniLED解决方案已成为新能源汽车高端化的标志之一，开始导入前灯、尾灯、氛围灯等，众多知名汽车品牌都已采用MiniLED车载显示屏，为车用LED市场贡献增量。
根据东北证券研究所数据，MiniLED背光车载屏到2028年将达到1,500万片，渗透率约6%，成为TV外另外一个可茁壮成长的市场。
公司未来将发挥汽车领域客户资源优势，帮助LED显示器件业务积极拓展车载LED类产品，提升销售规模。
4)优化运营管理，降低经营成本 在成本控制和内部管理方面，公司通过优化供应链管理、加强与供应商的合作等方式，实现原材料价格的有效管控。
与此同时，公司加大生产流程优化，采用单元化模式生产，提升关键生产环节自动化水平，大幅提高了生产效率和产品的质量。
此外，公司也积极对部分低效设备进行整合和优化，提升经营管理效率，改善业务业绩表现。
三、核查程序及核查意见 (一)核查程序 1.取得公司出具的关于产品认证情况、未来产能情况等的说明、查阅相关定点信、预计销量明细表等，核查新能源汽车精密组件业务主要客户新产品认证情况，新能源汽车精密组件业务自2022年以来产能利用率逐步下降的原因及合理性，以及该业务产能利用率未来改善情况。
2.取得公司出具的相关说明、盐城东山财务报表、上市公司出售LED显示器件业务相关公告、行业研究报告等，核查LED显示器件相关业务2022年未能实现成功出售的具体原因，和公司目前无进一步出售相关业务意图的合理性说明。
本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！
